核心净利405亿负债率大降6成“新恒大”交转型元年成绩单

3月26日，中国恒大发布2017年度业绩，多项指标行业，各项利润指标亦创上市以来纪录。利润大增的同时，净负债率大幅下降近六成，资产负债率下降至71.1%，实现高质量增长。

数据显示，恒大2017年业绩与2008年上市前相比，各项数据平均增幅达数十倍。许家印在发布会上表示，恒大已经进入新的发展阶段，“新恒大”已经到来。

许家印描绘的“新蓝图”里，到2020年底，恒大总资产将达3万亿、年销售规模8000亿、年利税1500亿且负债率下降到同行中低水平，成为世界百强企业。

年报显示，恒大各项利润指标均创上市以来纪录。毛利润1122.6亿，同比增88.9%；毛利率36.1%，同比增8个百分点；净利润370.5亿，同比增110.3%；净利率11.9%，同比增3.6个百分点；核心利润405.1亿，同比增94.7%；核心利润率13%，同比增3.2个百分点；股东30.7%，同比增20个百分点。

分析认为，2017年初，恒大全面启动战略转型，提出由“规模型”发展向“规模 效益型”发展战略转变，此次实现利润大增，主要由于大力提高产品品质增加产品附加值、强有力的成本控制、销售持续高增长。

随着房地产市场分化加剧，恒大进一步优化了项目布局，重点深耕一二线，一二线城市土地占比69%。目前已进入228个城市，项目总数766个。年报显示，恒大土地储备3.12亿平方米行业，土地成本仅1711元/平方米，庞大的低成本优质土储为销售的强劲增长提供有力保证，加上一系列全面提升质量的举措，恒大的利润有望实现持续高速增长。

利润大增的同时，恒大也成功兑现了降负债承诺。年报显示，净负债率大幅下降近六成，资产负债率也下降至71.1%。据悉，去年恒大成功引入1300亿战略投资，并在两个月内迅速还清1129亿永续债，加上其盈利能力的提升，推动净资产大增204%至2422亿，瑞信认为恒大负债率改善明显，并预计今年将进一步下降。未来，恒大负债率有望降至行业中低水平。

恒大业绩获国际投行看多，市值有望持续上涨。据国际投行分析师测算，目前港股前20大上市房企平均动态PE约13倍，按405.1亿的核心业务利润估算，恒大市值将达6526亿港元，而目前该公司市值约为3327亿港元。考虑到恒大利润仍将快速增长，市值仍有巨大的上涨空间。此外，以收盘价25.2港元计算，恒大分红将达9.1%左右，潜在可分红能力强。

除了总资产、净资产和年利税，上市后增长84倍的年销售规模、增长76倍的毛利润、增长270倍的核心利润、增长7倍的土地储备，这些足以让恒大跻身世界500强前200的业绩数据，共同构成了公司的“新起点”。

许家印表示，在全新的起点上，恒大将实施“新战略”，包括要坚定不移地实施“规模 效益型”发展模式，以及坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，进一步提升增长质量。同时，恒大还将积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。

在许家印描绘的“新蓝图”里，到2020年底，恒大总资产将达3万亿、年销售规模8000亿、年利税1500亿且负债率下降到同行中低水平，成为世界百强企业。